Valoración for Dummies
Si eres un profesional de la inversión evita la siguiente lectura
A cualquier persona que no sea experta en bolsa le costará mucho calcular el valor real de una empresa. Con este sencillo ejemplo vas a entender algo mejor cuánto podría valer la empresa.
ETC comparado con un inmueble
Supongamos que Energy Solar Tech no es una empresa sino que es un inmueble.En este ejemplo vamos a estimar cantidades sin mucho detalle para hacerlo más entendible.
ETC tuvo unos beneficios antes de impuestos (EBITDA) en 2023 de 10m y actualmente vale 100m en bolsa. Imaginando unas expectativas realistas de crecimiento del negocio, imaginemos que consigue unos beneficios de 17m (+70%) en 2024 y de 26m (+60%) en 2025.
Simulando que es un inmueble y sus ingresos crecen al mismo ritmo que los de ETC, obtenemos los siguientes datos.
En 2023:
Ingresos mensuales - 1.000 euros
Ingresos anuales - 12.000 euros
Valor de compra del inmueble 120.000 euros (relación actual del valor en bolsa de ETC con respecto a su EBITDA del año 2023)
En 2024:
Ingresos mensuales - 1.700 euros
Ingresos anuales - 20.400 euros
En 2025:
Ingresos mensuales - 2.700 euros
Ingresos anuales - 32.000 euros
La gran pregunta es...¿Te parecería buena compra el inmueble en 2023 por 120.000 euros previendo que en 2025 te va lo van a alquilar mensualmente por 2.700 euros al mes?
Todos podemos ver que con esas previsiones es absurdo que en 2023 se venda ese inmueble por 120.000 euros.
¿Cuánto estarías dispuesto a pagar por un inmueble que en un par de años te estará dando alrededor de 2.700 euros al mes en concepto de alquiler? La cantidad que pagarías es la forma más sencilla e intuitiva de valorar una empresa (en este caso un inmueble). Habiendo realizado esos cálculos para el inmueble, puedes extrapolarlo a la valoración de ETC y entonces habrá llegado a un precio objetivo razonable para la empresa.
Si te ha parecido que no tiene sentido que el piso se venda tan barato, piensa que tampoco tiene sentido que ETC valga unos 100m.
Para intentar aproximarse al valor real de una empresa en crecimiento hay que intentar estimar de una forma prudente los beneficios a largo plazo (para hacerte una idea puedes ir a la sección Plan Estratégico 2022-2026).
En el caso de ETC, la acción está barata incluso con el EBITDA actual pero si tenemos en cuenta el crecimiento en los 2-3 próximos años, nos damos cuenta de que no tiene sentido la valoración actual.
Esta aproximación al precio objetivo es un ejemplo totalmente informal. Para encontrar unos análisis más precisos y realizados por gente con amplios conocimientos en la materia, puedes acceder al apartado "Análisis Publicados".
* Se ha simulado con datos de EBITDA (beneficios antes de impuestos, amortizaciones y depreciaciones) y se han comprado con los ingresos brutos de un alquiler(sin tener en cuenta impuestos o gastos varios).
* El ejemplo no trata de ser algo preciso sino una mera comparación a grandes rasgos entre dos inversiones.
* Este ejemplo no es una recomendación de compra.
Warren Buffett
"Solo compra algo que estarías feliz de mantener si el mercado cesara durante 10 años"